上市僅5年，熱衷多元化、曾一度風(fēng)光無(wú)限的河南科迪乳業(yè)已在風(fēng)雨中飄搖。拖欠奶農(nóng)款項(xiàng)，其控股股東科迪集團(tuán)非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金余額高達(dá)18.65億元的資金迷局以及違規(guī)擔(dān)保、多起訴訟等使該公司陷入惡性循環(huán)。

控股股東占用公司資金被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示

作為起源于河南省商丘市虞城縣的地方乳企，ST科迪(002770.SZ)成立于2005年，于2015年6月30日正式在深交所掛牌上市。同年，該公司旗下的一款“小白奶”產(chǎn)品風(fēng)靡一時(shí)，并將科迪乳業(yè)的知名度迅速打響。但自2019年起，負(fù)面消息不絕于耳，其中有媒體報(bào)道稱(chēng)科迪乳業(yè)自2017年12月開(kāi)始拖欠奶農(nóng)奶款，涉及河南、山東、山西、天津、河北、江蘇、安徽等全國(guó)各地上千戶(hù)奶農(nóng)，總計(jì)金額大約1億多元。報(bào)道顯示，奶農(nóng)代表曾多次向公司討要欠款，均遭推諉。

除了奶農(nóng)被拖欠奶款，科迪乳業(yè)還被曝拖欠工人工資，多地經(jīng)銷(xiāo)商均反映遭遇缺貨問(wèn)題。自2018年6月起，曾兩次被科迪乳業(yè)收購(gòu)股權(quán)的科迪速凍也被曝出停工。2019年8月3日、8月5日，科迪乳業(yè)先后兩次收到監(jiān)管部門(mén)關(guān)注函，被要求就拖欠奶農(nóng)款項(xiàng)、貨幣資金是否受限、員工討薪等事項(xiàng)進(jìn)行核查并說(shuō)明相關(guān)情況。2019年8月16日，科迪乳業(yè)因涉嫌違法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

也正是因控股股東科迪食品集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“科迪集團(tuán)”)存在非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金的情形，自2020年6月29日起，該公司被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，簡(jiǎn)稱(chēng)由“科迪乳業(yè)”變更為“ST科迪”。隨即該公司股價(jià)也應(yīng)聲落地，連續(xù)4天打至跌停板，截至2020年7月2日上午，收盤(pán)價(jià)為2.23元/股。

對(duì)此，乳業(yè)高級(jí)分析師宋亮在接受環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)指出：“科迪乳業(yè)的問(wèn)題綜合來(lái)說(shuō)就是缺錢(qián)，因?yàn)槿卞X(qián)帶來(lái)了誠(chéng)信問(wèn)題，所以該公司資金鏈緊張。其次，由于之前出事造成了渠道商對(duì)于科迪的誠(chéng)信產(chǎn)生質(zhì)疑，大家都不愿意拿取科迪的貨品，那么這就造成其業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑。業(yè)績(jī)下滑，所以就又會(huì)造成資金更緊張，這就形成了一個(gè)惡性循環(huán)。再者，就是科迪乳業(yè)的財(cái)務(wù)和相關(guān)的資金拆借問(wèn)題不夠透明，擔(dān)保等問(wèn)題嚴(yán)重。”

2019年年報(bào)顯示，控股股東科迪集團(tuán)(科迪集團(tuán)持有科迪乳業(yè)48469萬(wàn)股股份，占總股本44.27%股份，是科迪乳業(yè)第一大股東，上市公司實(shí)際控制人為張清海、許秀云)存在非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金的情形。截至2019年年底，科迪集團(tuán)占用的科迪乳業(yè)其他應(yīng)收款的累計(jì)發(fā)生額高達(dá)66.57億元，當(dāng)年累計(jì)償還發(fā)生金額47.92億元。科迪乳業(yè)在2020年6月24日《關(guān)于公司股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》中表示，截至本公告披露日，公司控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金余額為18.65億元，占公司最近一個(gè)年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的118.26%。

與此同時(shí)，2019年上市公司對(duì)外總擔(dān)保金額為2.77億元，占公司凈資產(chǎn)的比例17.58%。其中科迪乳業(yè)涉及違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)8起，擔(dān)保金額合計(jì)2.72億元，占公司凈資產(chǎn)的比例為17.26%，擔(dān)保對(duì)象包括控股股東科迪食品集團(tuán)、實(shí)控人張清海、河南省科迪面業(yè)有限責(zé)任公司、商丘市科苑牧業(yè)有限公司、河南科迪大磨坊食品有限公司、河南科迪速凍食品、馬強(qiáng)等11個(gè)自然人。

上述行為顯然已違反法律規(guī)定，觸碰了監(jiān)管紅線。中聞律師事務(wù)所沈宗斌律師在接受環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)指出：“根據(jù)《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知》)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)相關(guān)法律規(guī)定，上市公司不得以有償或無(wú)償?shù)夭鸾韫镜馁Y金，直接或間接地提供給控股股東及其他關(guān)聯(lián)方使用。另外，上市公司不得為控股股東及本公司持股百分之五十以下的其他關(guān)聯(lián)方、任何非法人單位或個(gè)人提供擔(dān)保。涉及上市公司控股股東占用非經(jīng)營(yíng)性資金及對(duì)外違規(guī)擔(dān)保可能承擔(dān)的責(zé)任包括：1、上市公司及其董事、監(jiān)事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員違反上述《通知》規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將責(zé)令整改，依法予以處罰，并自發(fā)現(xiàn)上市公司存在違反本《通知》規(guī)定行為起12個(gè)月內(nèi)不受理其再融資申請(qǐng)。2、上市公司控股股東控股股東違反上述《通知》規(guī)定或不及時(shí)清償違規(guī)占用上市公司資金的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不受理其公開(kāi)發(fā)行證券的申請(qǐng)或其他審批事項(xiàng)，并將其資信不良記錄向國(guó)資委、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)和有關(guān)地方政府通報(bào)。3、非國(guó)有控股股東直接負(fù)責(zé)的主管人員和直接責(zé)任人非國(guó)有控股股東直接負(fù)責(zé)的主管人員和直接責(zé)任人違反上述《通知》規(guī)定的，給上市公司造成損失或嚴(yán)重?fù)p害其他股東利益的，應(yīng)負(fù)賠償責(zé)任，并由相關(guān)部門(mén)依法處罰。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。”

2019年年報(bào)顯示，科迪乳業(yè)遭遇的重大訴訟總計(jì)18起，涉案金額17308.4萬(wàn)元，截至2019年底均在和解或執(zhí)行中，債務(wù)均仍處于未履行完畢狀態(tài)。科迪乳業(yè)控股股東科迪集團(tuán)已被列入失信被執(zhí)行人名單。另外，控股股東科迪集團(tuán)持有的4.845億股(占總持股比例99.96%)和實(shí)際控制人張清海持有的462.84萬(wàn)股股票均處于質(zhì)押凍結(jié)狀態(tài)。

對(duì)此，年審機(jī)構(gòu)亞太(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)(簡(jiǎn)稱(chēng)“亞太審計(jì)”)對(duì)公司2019年度財(cái)報(bào)出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，形成保留意見(jiàn)的基礎(chǔ)包括：公司對(duì)科迪集團(tuán)的其他應(yīng)收款未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，對(duì)該款項(xiàng)的可收回性存在疑慮;報(bào)告期末公司存在對(duì)外擔(dān)保及法律訴訟或仲裁事項(xiàng)，無(wú)法判斷公司是否需要承擔(dān)損失及損失金額，是否存在其他未披露的該類(lèi)事項(xiàng)及對(duì)財(cái)報(bào)的影響;證監(jiān)會(huì)調(diào)查尚未有最終結(jié)論，無(wú)法判斷立案調(diào)查結(jié)果對(duì)公司財(cái)報(bào)可能產(chǎn)生的影響;公司無(wú)法按時(shí)償付到期債務(wù)，部分銀行賬戶(hù)被凍結(jié)，部分資產(chǎn)被凍結(jié)查封，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不確定性存在疑慮等。

公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑

危機(jī)已蔓延至科迪乳業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。從業(yè)績(jī)報(bào)表來(lái)看，該公司自2019年三季度起，凈利潤(rùn)同比下滑69.70%。2019年，科迪乳業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。其中，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.66億元，同比減少55.99%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.75億元，同比降低235.51%?？频先闃I(yè)2020年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣糟糕。據(jù)2020年一季報(bào)顯示，科迪乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5770.78萬(wàn)元，比上年同期的2.90億元下降80.10%;歸母凈利潤(rùn)為-4094.64萬(wàn)元，比上年同期的2997.92萬(wàn)元下降236.58%。

公司各大區(qū)域市場(chǎng)全線潰敗。作為科迪乳業(yè)的大本營(yíng)，2019年，河南地區(qū)營(yíng)收為2.61億元，較2018年的5.61億元同比減少53.48%;山東地區(qū)營(yíng)收為9019.7萬(wàn)元，較2018年的3.34億元同比減少72.99%;安徽地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2907.50萬(wàn)元同比減少66.20%;江蘇地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1220.25萬(wàn)元同比減少72.37%。

同時(shí)該公司現(xiàn)金流也出現(xiàn)較大問(wèn)題，2019年其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入6.33億元，同比大幅下降61.20%;年末貨幣資金余額為2675.75萬(wàn)元，較2018年年末的16.72億元減少16.44億元，同比減少98.40%。

另外，環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，科迪乳業(yè)上市5年以來(lái)的銷(xiāo)售毛利率逐年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)，該公司銷(xiāo)售毛利率在2015年最高，為35.49%,2016年為31.58%,2017年為25.96%,2018年為24.77%,2019年為-0.1956%,2020年一季度數(shù)據(jù)顯示為-6.37%。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)情況，科迪乳業(yè)在2019年總體發(fā)展?fàn)顩r報(bào)告中表示，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)，乳業(yè)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)公司產(chǎn)品水平及管理能力的提升提出更高需求，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及金融監(jiān)管政策發(fā)生較大變化，使得公司融資面臨外部環(huán)境持續(xù)變動(dòng)的諸多挑戰(zhàn)，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上也遭遇了更多不確定性。隨著場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)加劇，公司融資渠道受阻，資金成本上升，對(duì)公司2019年經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響較大。

業(yè)內(nèi)資深研究人士在接受環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)分析認(rèn)為：“實(shí)際上，有關(guān)科迪乳業(yè)的負(fù)面?zhèn)髀勛匀ツ觊_(kāi)始就頻頻出現(xiàn)，公司也因涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，股價(jià)更是與大勢(shì)形成背離走勢(shì)，2019年股價(jià)持續(xù)下滑。不過(guò)結(jié)合今年4月初公司股價(jià)連續(xù)大漲以及目前借助年報(bào)披露主動(dòng)承認(rèn)控股股東非經(jīng)營(yíng)占用公司資金營(yíng)造利空來(lái)看，一方面或許是因?yàn)楣緦?duì)此已經(jīng)有了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，另一方面也不排除部分資金已經(jīng)基本套現(xiàn)出逃。在政策監(jiān)管不斷趨嚴(yán)的影響下，上市公司違法違規(guī)成本變高，基本面差、弄虛作假、違法違規(guī)等行為終究會(huì)被市場(chǎng)淘汰，就算此次‘利空’最后能夠平穩(wěn)度過(guò)，但從公司基本面來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不佳，成長(zhǎng)性不強(qiáng)也不符合當(dāng)前市場(chǎng)資金的偏好點(diǎn)。”

對(duì)于科迪乳業(yè)控股股東科迪集團(tuán)大額占用公司資金、違規(guī)擔(dān)保、公司業(yè)績(jī)下滑以及目前的經(jīng)營(yíng)情況等，環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)書(shū)面致函科迪乳業(yè)證券部，但截至發(fā)稿，尚未有任何回復(fù)。(記者 劉曉旭)