當(dāng)股票質(zhì)押項(xiàng)目包拍賣，遇上游資爆炒連板不斷，將有怎樣的驚喜?

4月9日上午，長(zhǎng)城國瑞證券于阿里拍賣平臺(tái)進(jìn)行羅衡機(jī)電股票質(zhì)押式回購項(xiàng)目債權(quán)資產(chǎn)的第一次拍賣，初始競(jìng)買價(jià)為5.34億元。與其他在阿里拍賣上不斷流拍的大宗商品不同，在當(dāng)日下午截止前15分鐘，一名神秘的報(bào)名者以上述初始競(jìng)買價(jià)出手。

根據(jù)競(jìng)買公告，長(zhǎng)城國瑞此次進(jìn)行公開掛牌競(jìng)價(jià)的項(xiàng)目債權(quán)總額為7.42億元。按照5.34億元的初始競(jìng)買價(jià)計(jì)算，此次長(zhǎng)城國瑞證券處理債權(quán)是打了個(gè)“七二折”。4月9日晚間，ST羅頓公告稱，競(jìng)買人為杭州道影投資管理有限公司，該債權(quán)拍賣事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更，將停牌兩個(gè)交易日。

在長(zhǎng)城國瑞證券迅速脫手“燙手山芋”之時(shí)，近期ST羅頓的股價(jià)的連續(xù)走紅，令人大呼“看不懂”。作為一只ST股，ST羅頓最近10日漲幅高達(dá)37.46%，并在最近7個(gè)交易日內(nèi)拿下6個(gè)漲停板。另外，近日有投資者在互動(dòng)平臺(tái)喊話，詢問ST羅頓大股東與長(zhǎng)城國瑞證券之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。這一切都讓這筆已經(jīng)成功的拍賣更具神秘感。

券商七折甩賣債權(quán)包

在司法拍賣入駐淘寶之后，阿里拍賣往往給獵奇的淘寶客們提供各種驚喜，從豪車洋房到珠寶玉器不一而足。同時(shí)，阿里拍賣也為金融機(jī)構(gòu)解決不良資產(chǎn)等問題提供了新途徑。

4月9日上午，長(zhǎng)城國瑞證券于阿里拍賣平臺(tái)進(jìn)行羅衡機(jī)電股票質(zhì)押式回購項(xiàng)目債權(quán)資產(chǎn)的第一次拍賣，初始競(jìng)買價(jià)為5.34億元。由于參與報(bào)名競(jìng)買需繳納1億元的保證金，在拍賣當(dāng)日參與者寥寥，僅有1人報(bào)名、15人設(shè)置提醒，但有超過6500次圍觀。

然而，與其他在阿里拍賣上不斷流拍的大宗商品不同，此次長(zhǎng)城國瑞證券“一出手”，就成功實(shí)現(xiàn)交易。在當(dāng)日下午截止前15分鐘，上述神秘的報(bào)名者以上述初始競(jìng)買價(jià)下單，成功摘得此次債權(quán)包。由于僅有1名參與者，因此也無需進(jìn)行競(jìng)買。

根據(jù)拍賣規(guī)則，若只有一人報(bào)名競(jìng)價(jià)，將補(bǔ)登7個(gè)工作日的公告，公告期內(nèi)無人提出異議，則確定本次競(jìng)買成功。

根據(jù)競(jìng)買公告，長(zhǎng)城國瑞此次進(jìn)行公開掛牌競(jìng)價(jià)的資產(chǎn)為管理的資產(chǎn)管理計(jì)劃(“長(zhǎng)城國瑞證券順通達(dá)7號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”)持有的股票質(zhì)押式回購項(xiàng)目債權(quán)。該次債權(quán)以2019年11月25日作為基準(zhǔn)日，本金為4.4億元，未償利息5113.78萬元。此外，該債權(quán)還包括違約金2.50億元、代墊費(fèi)用133.34萬元。也即，該次債權(quán)總額為7.42億元。按照5.34億元的初始競(jìng)買價(jià)計(jì)算，此次長(zhǎng)城國瑞證券處理債權(quán)是打了個(gè)“七二折”。

那么，此次股票質(zhì)押式回購的當(dāng)事人又是誰?答案是ST羅頓的控股股東羅衡機(jī)電。早在2017年7月，羅衡機(jī)電將其持有的8780萬股無限售流通股質(zhì)押給長(zhǎng)城國瑞證券，占ST羅頓總股本的20%，購回交易日為2019年6月28日。彼時(shí)，ST羅頓表示，羅衡機(jī)電此次股票質(zhì)押主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，具備資金償還能力，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

在增信措施方面，羅衡機(jī)電除提供ST羅頓8780萬股流通股股票質(zhì)押外，德稻投資和李維本人均提供保證擔(dān)保。德稻投資原名北京羅頓投資有限公司，其與羅衡機(jī)電穿透后的實(shí)際控制人均為李維。

不過，在質(zhì)押式回購到期后，羅衡機(jī)電與德稻投資、李維均為履行還款義務(wù)。2019年11月，長(zhǎng)城國瑞證券向廈門市中院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，廈門市中院因此裁定：

1.凍結(jié)、劃撥被執(zhí)行人羅衡機(jī)電、德稻投資司、李維所有的款項(xiàng)7.36億元，或查封、扣押、拍賣、變賣前述被執(zhí)行人相應(yīng)的等值財(cái)產(chǎn);

2.凍結(jié)、拍賣、變賣本案質(zhì)押物，即被執(zhí)行人羅衡機(jī)電持有的ST羅頓8780萬股股票。

根據(jù)此次拍賣透露的查封情況來看，法院已完成查封被執(zhí)行人銀行賬戶、首輪凍結(jié)羅衡機(jī)電持有ST羅頓20%股權(quán)、首輪凍結(jié)德稻投資持有的長(zhǎng)城國瑞證券33%的股權(quán)，以及查封被執(zhí)行人現(xiàn)金30余萬元、車輛8臺(tái)等。

按照資產(chǎn)處置公告，競(jìng)買人應(yīng)是具有完全民事行為能力、支付能力的法人、組織或自然人。不過，與不良債權(quán)處理相關(guān)人士，將與此次競(jìng)買無緣，如國家公務(wù)員、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員、政法干警、金融資產(chǎn)管理公司工作人員、國有企業(yè)債務(wù)人管理人員、參與資產(chǎn)處置工作的律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等中介機(jī)構(gòu)人員等。

此外，競(jìng)買文件顯示，基于不良資產(chǎn)的特性，債權(quán)存在著部分或全部不能回收的風(fēng)險(xiǎn)性以及清收的困難性，長(zhǎng)城國瑞證券對(duì)轉(zhuǎn)讓的債權(quán)的瑕疵及預(yù)期利益不做任何保證與承諾。合格競(jìng)買方參與本次競(jìng)價(jià)會(huì)，視同對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的已進(jìn)行過盡職調(diào)查，且知悉轉(zhuǎn)讓標(biāo)的所公開披露的全部信息及其可能存在的瑕疵，由此所產(chǎn)生的糾紛長(zhǎng)城國瑞證券有限公司均不承擔(dān)任何法律責(zé)任和賠償義務(wù)。

標(biāo)的股票正被熱炒

對(duì)于ST羅頓而言，由于該次拍賣事項(xiàng)將可能其控制權(quán)變更，其重視程度也超乎以往。

4月9日晚間，ST羅頓發(fā)布公告稱，接到羅衡機(jī)電通知，該項(xiàng)目競(jìng)買人為杭州倒影投資管理有限公司。該債權(quán)拍賣事項(xiàng)將可能導(dǎo)致ST羅頓控股股東債權(quán)人發(fā)生變更，進(jìn)而可能使其實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更。鑒于該事項(xiàng)尚存在重大不確定性，ST羅頓向上交所申請(qǐng)，自4月10日上午開市起連續(xù)停牌兩個(gè)交易日。

神秘競(jìng)買就此水落石出，公開信息顯示，杭州倒影成立于2016年10月，注冊(cè)資本300萬元，執(zhí)行董事為劉曉妍。就股東背景來看，杭州倒影的兩名股東分別為大頭投資和東海匯投資;穿透之后，大頭投資為吳曉波、曹國熊、姚臻三名自然人，東海匯投資背后則為東海電影集團(tuán)。

看起來，似乎出手的是一家傳媒背景的公司。不過，劉曉妍與李維也同屬資本“朋友圈”中人。在知名影視公司華視娛樂中，李維與鄭培敏同為董事;而在上海洛合體育發(fā)展公司中，鄭培敏又與劉曉妍同為董事。

在長(zhǎng)城國瑞證券迅速脫手“燙手山芋”之時(shí)，近期ST羅頓的股價(jià)的連續(xù)走紅，令人大呼“看不懂”。

4月9日上午，ST羅頓開盤震蕩不久后，在10：25左右封死在漲停板上。截至4月9日收盤，ST羅頓報(bào)收4.22元/股，當(dāng)日漲幅4.98%，而這已是ST羅頓近期收獲的第6個(gè)漲停板。

4月2日盤后，ST羅頓發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，由于其股價(jià)在3月31日、4月1日和4月2日連續(xù)三個(gè)交易日漲停，股票價(jià)格存在較大波動(dòng)，敬請(qǐng)廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資。

在風(fēng)險(xiǎn)提示公告發(fā)布后，清明節(jié)后，ST羅頓4月7日?qǐng)?bào)收3.83元，漲跌幅為-4.96%，振幅9.18%;偏離值達(dá)-7.02%，并因此登上龍虎榜。從交易席位來看，多是游資在抄底買入ST羅頓。

不過，風(fēng)險(xiǎn)提示的作用時(shí)間并不長(zhǎng)。4月8日，ST羅頓盤中漲停，報(bào)收4.2元。在今日繼續(xù)漲停的情況下，作為一只ST股，ST羅頓最近10日漲幅高達(dá)37.46%。

就ST羅頓近期發(fā)展情況來看，今年1月起發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2019年凈虧損為4000萬元-6000萬元。ST羅頓表示，由于裝飾工程業(yè)務(wù)受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響和下屬酒店設(shè)施老化、競(jìng)爭(zhēng)力下降, 及公司發(fā)生的運(yùn)營管理費(fèi)用，從而導(dǎo)致本年度業(yè)績(jī)發(fā)生虧損。

此外，3月24日晚間，ST羅頓原定于當(dāng)日披露的2019年年報(bào)并未現(xiàn)身，取而代之的是一則延期披露公告。ST羅頓稱，因執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則，且受疫情影響，評(píng)估時(shí)間較長(zhǎng)，經(jīng)申請(qǐng)后將年報(bào)披露時(shí)間延期至4月30日。

近年來，ST羅頓陷入實(shí)控人被實(shí)名舉報(bào)、重組失利、通報(bào)批評(píng)等一系列風(fēng)波，公司股價(jià)也是節(jié)節(jié)敗退。在長(zhǎng)城國瑞甩賣債權(quán)包之時(shí)，碰巧趕上ST羅頓股價(jià)重現(xiàn)生機(jī)，時(shí)機(jī)可算是“剛剛好”。

更重要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是，2019年10月，ST羅頓發(fā)布公告稱收到到文昌市監(jiān)察委員會(huì)出具的立案通知書及留置通知書，實(shí)際控制人、董事李維被立案調(diào)查并采取留置措施。彼時(shí)，李維被認(rèn)為卷入海南反貪風(fēng)暴當(dāng)中。不過，今年1月，該次留置措施已解除。

股民喊話詢問關(guān)聯(lián)關(guān)系

對(duì)于券商而言，股票質(zhì)押式回購本是公司正常業(yè)務(wù)。在市場(chǎng)環(huán)境下行之下，融資方無法償還借款的情況也時(shí)有發(fā)生。不過，對(duì)于長(zhǎng)城國瑞和羅頓之間，還有著更多故事。

2019年11月，ST羅頓發(fā)布控股股東所持公司股份將被強(qiáng)制執(zhí)行的提示性公告。由于上述長(zhǎng)城國瑞證券與羅衡機(jī)電之間的質(zhì)押式回購交易糾紛，在羅衡機(jī)電持有股份被司法處置后，ST羅頓的實(shí)質(zhì)控制權(quán)將發(fā)生變更。

也正因?yàn)榇耍摯喂煞輬?zhí)行也遭到了投資者的高度關(guān)注。甚至有投資者在互動(dòng)平臺(tái)喊話，詢問ST羅頓大股東與長(zhǎng)城國瑞證券之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。不過，對(duì)于這一問題ST羅頓并未明言，僅復(fù)制了此前發(fā)布的股份凍結(jié)公告。

就長(zhǎng)城國瑞證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，目前其控股股東為四大AMC之一的中國長(zhǎng)城資產(chǎn)，持股比例達(dá)到67%。在此次債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議文本中，長(zhǎng)城國瑞證券也自稱為“國有控股金融資產(chǎn)管理股份有限公司的證券子公司”。不過，回顧以往，曾經(jīng)的長(zhǎng)城國瑞證券說是“羅頓系”并不為過。

長(zhǎng)城國瑞證券前身為廈門證券，根據(jù)其年報(bào)披露信息顯示，2001年廈門證券原股東一汽實(shí)業(yè)將其20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給羅頓發(fā)展;2006年7月，德稻投資(原羅頓投資)接手廈門證券合計(jì)50%的股權(quán)。此后，歷經(jīng)一系列的股權(quán)變動(dòng)，羅頓系始終在廈門證券中起到重要作用，且李維本人曾擔(dān)任廈門證券董事長(zhǎng)。

2014年11月，中國長(zhǎng)城資產(chǎn)向長(zhǎng)城國瑞證券注資3.69億元;2015年1月，廈門證券更名為長(zhǎng)城國瑞證券。此后，長(zhǎng)城國瑞證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷簡(jiǎn)化。目前，除中國長(zhǎng)城資產(chǎn)持股67%外，其余33%均由德稻投資持有。

頗為有趣的是，為保證債權(quán)的順利實(shí)現(xiàn)，長(zhǎng)城國瑞證券此次申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行中也凍結(jié)了上述德稻投資持有自家的全部股權(quán)。

在與長(zhǎng)城國瑞證券開展股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)之前，羅衡機(jī)電原本選擇的股票質(zhì)押方是國開證券。2014年6月-2016年6月，羅衡機(jī)電持有的8780萬股ST羅頓質(zhì)押于國開證券。2015年4月，長(zhǎng)城國瑞證券獲得股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)資格。在與國開證券的股票質(zhì)押到期后，羅衡機(jī)電的股份質(zhì)押也隨即挪到了長(zhǎng)城國瑞證券。

此外，在ST羅頓不斷推出并購計(jì)劃之時(shí)，也少不了長(zhǎng)城國瑞證券的輔助輸出。在此前2017年的重大資產(chǎn)重組中，ST羅頓曾聘請(qǐng)長(zhǎng)城國瑞作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問。雖后續(xù)改聘華泰聯(lián)合證券，但ST羅頓仍表示，經(jīng)友好協(xié)商，將聘請(qǐng)長(zhǎng)城國瑞作為本次重大資產(chǎn)重組的聯(lián)合主承銷商，為其發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事宜提供服務(wù)。