4月10日，太保壽險(xiǎn)在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布公告稱(chēng)，4月7日，太保壽險(xiǎn)在香港市場(chǎng)買(mǎi)入錦江資本股份。本次舉牌后，其持有錦江資本股票為2.1億股，占其香港流通股比例約為15.10%。這是太保壽險(xiǎn)今年第三次舉牌錦江資本。

太保壽險(xiǎn)表示，受托管理人太保資管會(huì)密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及市場(chǎng)后續(xù)反應(yīng)，不排除后期繼續(xù)追加投資的可能。

4月8日，中信保誠(chéng)人壽亦發(fā)布公告稱(chēng)，今年1月6日，公司通過(guò)深港通從港股二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入中集集團(tuán)H股。此次舉牌后，中信保誠(chéng)人壽持有中集集團(tuán)H股股票為1.03億股，占其H股股本比例約為5.0121%。

今年以來(lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已11次舉牌上市公司，超過(guò)2019年全年8次舉牌，舉牌次數(shù)是三年來(lái)的最高點(diǎn)，而且11次舉牌中有9次投向了H股。

太保壽險(xiǎn)今年三度舉牌錦江資本H股

太保壽險(xiǎn)今年已三次舉牌錦江資本H股，舉牌資金來(lái)源與上次一樣，仍為保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金——太保壽險(xiǎn)-分紅-個(gè)人分紅賬戶資金。

4月7日，太保壽險(xiǎn)受托管理人太保資管通過(guò)受托管理的太保壽險(xiǎn)賬戶在香港市場(chǎng)買(mǎi)入錦江資本股份。本次舉牌前，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本H股股份2.08億股，占其香港流通股比例約為14.98%。本次舉牌后，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本股票為2.1億股，占其香港流通股比例約為15.10%。

以2020年4月7日錦江資本港股收盤(pán)價(jià)和同日日終港元兌人民幣匯率為基準(zhǔn)，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本股票的賬面余額約為2.50億元，占太保壽險(xiǎn)2019年四季度末總資產(chǎn)比例約為0.019%。

券商中國(guó)記者對(duì)比太保壽險(xiǎn)三次舉牌錦江資本路徑看到，至2月19日，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本H股6978.6萬(wàn)股，占其香港流通股比例約為5.015%;至3月18日，太保壽險(xiǎn)持有的該股票增至約1.46億股，持股比例升至10.46%，至4月7日，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本港股股票增至2.1億股。也就是說(shuō)在一個(gè)半月時(shí)間里，太保相繼買(mǎi)入了約1.4億股錦江資本H股。

錦江資本H股今年以來(lái)股價(jià)持續(xù)下跌，使得其股價(jià)吸引力和高股息吸引力凸顯。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，錦江資本H股股價(jià)進(jìn)入七年來(lái)的低點(diǎn)。Wind顯示，今年初至3月18日，錦江資本H股股價(jià)跌去21.88%。3月18日至4月7日，錦江資本H股上漲5.60%，4月7日收于1.310港元/股，但仍為近年來(lái)低價(jià)區(qū)域。

從股息率來(lái)看，Wind顯示，錦江資本近一年股息率達(dá)到了6.89%。也就是說(shuō)，僅持有按股息收益就有相當(dāng)不錯(cuò)的收益。

太保壽險(xiǎn)表示，將本次投資納入股票投資管理，受托管理人太保資管會(huì)密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及市場(chǎng)后續(xù)反應(yīng)，不排除后期繼續(xù)追加投資的可能。

青睞舉牌H股的險(xiǎn)企不止太保壽險(xiǎn)等大公司。

4月8日，中信保城人壽公告稱(chēng)，今年1月6日，公司通過(guò)深港通從港股二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入中集集團(tuán)H股。此次舉牌后，中信保誠(chéng)人壽持有中集集團(tuán)H股股票為1.03億股，占其H股股本比例約為5.0121%。此次舉牌資金也來(lái)源于保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。

以2020年1月6日中集集團(tuán)H股收盤(pán)價(jià)7.41港元/股和港元兌人民幣匯率0.8958為基準(zhǔn)，中信保誠(chéng)人壽持有中集集團(tuán)H股的賬面余額為6.85億元，占中信保誠(chéng)人壽2019年四季度末總資產(chǎn)的比例約為0.8650%。

這也是中信保城人壽今年首次舉牌。3月19日，中信保誠(chéng)人壽又通過(guò)深港通從港股二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入中國(guó)光大控股H股股份。舉牌后，其持有中國(guó)光大控股香港流通股的比例約為5.1323%。

截至2019年12月31日，中信保誠(chéng)人壽權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)賬面余額為173.21億元，考慮到本次舉牌中集集團(tuán)后，公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)賬面余額為188.65億元，占該公司2019年四季度末總資產(chǎn)的比例約為23.7705%。

對(duì)于險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)，超過(guò)15%的權(quán)益投資占比在往年投資中并不多見(jiàn)。但去年以來(lái)，這一比例明顯上升。

數(shù)據(jù)顯示，今年前2月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用額度已經(jīng)達(dá)到了19萬(wàn)億元，投資股票和基金的額度規(guī)模達(dá)到2.4萬(wàn)億，占到保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的12.79%，較2019年末的13.15%有所下降，但仍是三年來(lái)的高點(diǎn)，顯示險(xiǎn)資在權(quán)益投資方面的布局呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

險(xiǎn)資今年舉牌11次，超去年全年

作為A股第二大機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金的動(dòng)向一向是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。今年以來(lái)險(xiǎn)資相繼舉牌上市公司，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

從數(shù)量上看， 2017年、2018年、2019年險(xiǎn)資舉牌上市公司案例各有7次、10次和8次。而今年前四月，險(xiǎn)資已11度舉牌，超去年全年舉牌數(shù)。

險(xiǎn)企此輪重回舉牌模式，在主體和方式上和上一輪都有諸多不同。一是注重價(jià)值增長(zhǎng)的穩(wěn)健型險(xiǎn)企唱主角;二是資金來(lái)源多來(lái)自于自有資金、保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金、募集資金。

從舉牌驅(qū)動(dòng)力上，險(xiǎn)資此輪舉牌既有外在因素也有內(nèi)在需求。

一是政策上鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金發(fā)揮長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多長(zhǎng)期資金支持。

二是逐漸完善的資本市場(chǎng)將持續(xù)獎(jiǎng)勵(lì)業(yè)績(jī)優(yōu)良且穩(wěn)健增長(zhǎng)的個(gè)股，符合險(xiǎn)資價(jià)值投資需求。

三是考慮到低利率趨勢(shì)，以及利率下行時(shí)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少，在長(zhǎng)期投資眼光下，股市是比較有機(jī)會(huì)的投資領(lǐng)域。

四是應(yīng)對(duì)新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整需要，通過(guò)逐步減少二級(jí)市場(chǎng)股票配置，增加長(zhǎng)期股權(quán)配置，可以保持權(quán)益投資乃至整個(gè)投資收益的穩(wěn)定。

有保險(xiǎn)投資人士認(rèn)為，在未來(lái)利率下行趨勢(shì)下，權(quán)益資產(chǎn)的占比估計(jì)會(huì)有個(gè)逐漸抬高的過(guò)程。

今年險(xiǎn)資舉牌的另一個(gè)特點(diǎn)是偏好港股。券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，今年險(xiǎn)資11次舉牌涉及8家公司，其中9次為港股。

券商中國(guó)記者了解到，香港股市經(jīng)過(guò)去年下半年以來(lái)的震蕩，一些港股較A股出現(xiàn)了較高的折價(jià)率，具有一定吸引力。而且，對(duì)于險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)，H股入手成本較低，但可以實(shí)現(xiàn)與A股同等的分紅，對(duì)于注重固息收入的險(xiǎn)資具有投資價(jià)值。早在今年初，不少險(xiǎn)資負(fù)責(zé)人便看好港股投資機(jī)會(huì)。

以農(nóng)行H股為例，不僅太平人壽重倉(cāng)，也是國(guó)壽重倉(cāng)標(biāo)的。銀行股本身就有較高的股息率，一直是保險(xiǎn)股的重倉(cāng)類(lèi)別。此外，港股經(jīng)過(guò)調(diào)整，股價(jià)相對(duì)于A股也顯示出了一定的折價(jià)空間。農(nóng)行H股和A股在3月24日的收盤(pán)價(jià)分別為每股2.940港元和3.35元。根據(jù)wind，農(nóng)行A股近一年的股息率為5.10%，農(nóng)行H股近一年股息率達(dá)到了6.34%。

券商中國(guó)記者了解到，港股舉牌增加的另一個(gè)重要原因是由于兩地監(jiān)管要求不一致。

3月24日舉行的太保2019年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，談及多次舉牌H股這一問(wèn)題，太保集團(tuán)總裁傅帆就特別表示，除了上海臨港是參與定增舉牌之外，其他在香港市場(chǎng)的動(dòng)作其實(shí)是一種權(quán)益申報(bào)。各地的監(jiān)管要求不一致，香港方面是如果達(dá)到流通股一定比例，比如說(shuō)5%，而不是總股本的5%，就必須進(jìn)行一次權(quán)益申報(bào)，往往大家會(huì)理解為舉牌。從目前來(lái)看，公司在香港股票方面的一些投資，在總股本中的占比相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較低的，這跟內(nèi)地的舉牌有一些差異。

他同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)的股市經(jīng)歷了前幾年的去杠桿、控風(fēng)險(xiǎn)，各項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)該還是比較健康的。所以對(duì)中國(guó)的股市還是充滿著信心。股市調(diào)整也會(huì)帶來(lái)很多錯(cuò)殺機(jī)會(huì)，公司在堅(jiān)持戰(zhàn)略資產(chǎn)配置牽引的前提下，也會(huì)加大戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的靈活度，及時(shí)把握一些錯(cuò)殺的機(jī)會(huì)，做一些長(zhǎng)線布局。

另?yè)?jù)了解，從政策層面，對(duì)險(xiǎn)資權(quán)益投資比例的放寬正在醞釀之中。

3月22日上午，在國(guó)新辦應(yīng)對(duì)國(guó)際疫情影響維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定有關(guān)情況的發(fā)布會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮表示，下一步將允許符合一定條件的保險(xiǎn)公司適度提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比重，超過(guò)30%上限。適度提高權(quán)益比例對(duì)保險(xiǎn)公司加大權(quán)益投資而言屬于利好，短期而言，保險(xiǎn)公司不一定會(huì)大幅提高權(quán)益比例，但從長(zhǎng)期來(lái)看，各家公司根據(jù)自身情況可以有更多布局空間。

根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)公布的險(xiǎn)資舉牌信息，險(xiǎn)資今年11度舉牌分別是：

1、太平人壽舉牌大悅城

1月3日，太平人壽公告完成舉牌大悅城非公開(kāi)發(fā)行股份，投資金額19.07億元。據(jù)披露，2019年12月16日，太平人壽與大悅城簽署了股票認(rèn)購(gòu)協(xié)議。此后，通過(guò)參與申購(gòu)本次大悅城非公開(kāi)發(fā)行股份，太平人壽獲配約2.83億股，獲配股數(shù)占大悅城本次非公開(kāi)發(fā)行后總股本的6.61%，對(duì)應(yīng)投資金額19.07億元。太平人壽本次認(rèn)購(gòu)大悅城非公開(kāi)發(fā)行股份的資金來(lái)源為保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。

2、華泰資產(chǎn)舉牌國(guó)創(chuàng)高新

1月9日，華泰資產(chǎn)耗資2.79億元受讓國(guó)創(chuàng)高新7330萬(wàn)股票。據(jù)披露，1月9日，華泰資產(chǎn)發(fā)行并管理的“華泰資產(chǎn)-創(chuàng)贏系列專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品(第1期)”賬戶通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，從轉(zhuǎn)讓方國(guó)創(chuàng)高科實(shí)業(yè)集團(tuán)處受讓上市公司國(guó)創(chuàng)高新7330萬(wàn)股股份，持股比例7.9993%，達(dá)到了5%的舉牌線，交易金額約為2.79億元。該項(xiàng)交易前，“華泰資產(chǎn)-創(chuàng)贏系列專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品(第1期)”未投資過(guò)國(guó)創(chuàng)高新。此次舉牌資金來(lái)源為“華泰資產(chǎn)-創(chuàng)贏系列專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品”向合格投資者所募集的資金。

3、中國(guó)人壽舉牌農(nóng)行H股

2月17日、18日、19日，中國(guó)人壽通過(guò)港股二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)買(mǎi)入農(nóng)業(yè)銀行H股股份共計(jì)8120萬(wàn)股。2020年2月17日前，中國(guó)人壽持有的農(nóng)業(yè)銀行H股股票為14.56億股，持股比例為4.7377%。連續(xù)三日交易完成后，截至2月19日，中國(guó)人壽持有的農(nóng)業(yè)銀行H股股票為15.38億股，賬面余額為44.34億元，持有股份比例從4.7377%上升至5.0018%，公司及一致行動(dòng)人合并持股從4.9829%上升至5.2470%。中國(guó)人壽此次增持資金來(lái)源為保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。

4、太保壽險(xiǎn)舉牌錦江資本H股

2月19日，太保壽險(xiǎn)通過(guò)受托管理人太保資管管理的QDII賬戶直接在香港市場(chǎng)買(mǎi)入錦江資本H股股份。舉牌前，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本6949.4萬(wàn)股，舉牌后持有錦江資本6978.6萬(wàn)股，占其香港流通股比例約為5.015%。以2020年2月19日錦江資本收盤(pán)價(jià)和港元兌人民幣匯率0.90為基準(zhǔn)，太保壽險(xiǎn)持有的錦江資本股票的賬面余額為0.89億元，占太保壽險(xiǎn)2019年四季度總資產(chǎn)的比例約為0.007%。

5、太保系舉牌贛鋒鋰業(yè)H股

2月24日，太保集團(tuán)及控股子公司合計(jì)買(mǎi)入贛鋒鋰業(yè)H股股票240.52萬(wàn)股，加上此前持有贛鋒鋰業(yè)H股股票791.72萬(wàn)股，太保系合計(jì)持有的贛鋒鋰業(yè)H股股票達(dá)到1032.24萬(wàn)股，占贛鋒鋰業(yè)已發(fā)行H股股票的5.16%。

6、中國(guó)人壽舉牌H股中廣核電力

3月13日，中國(guó)人壽再度通過(guò)港股通從港股二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入中廣核電力，當(dāng)日買(mǎi)入600萬(wàn)股股份，使其持股比例從9.952%突破10%，達(dá)到10.005%。截至13日，持有中廣核電力H股股票的賬面余額為17.69億元。

7、太保壽險(xiǎn)再度舉牌錦江資本H股

3月18日，太保壽險(xiǎn)通過(guò)太保資管通過(guò)受托管理的QDII賬戶在香港市場(chǎng)買(mǎi)入錦江資本的股份，舉牌后持有的錦江資本股票約1.46億股，占其香港流通股比例約為10.46%。

8、中信保誠(chéng)人壽舉牌光大控股H股

3月19日，中信保誠(chéng)人壽通過(guò)深港通從港股二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入中國(guó)光大控股H股股份。舉牌后，其持有中國(guó)光大控股香港流通股的比例約為5.1323%。

9、太平人壽舉牌農(nóng)行H股

3月23日，太平人壽耗資8500萬(wàn)港元，通過(guò)滬港通從港股二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)入2998.3萬(wàn)股農(nóng)行H股股份，舉牌后持有15.45億股農(nóng)行H股，占其香港流通股比例升至5.03%。

10、中信保誠(chéng)人壽舉牌中集集團(tuán)H股

1月6日，公司通過(guò)深港通從港股二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入中集集團(tuán)H股。此次舉牌后，中信保誠(chéng)人壽持有中集集團(tuán)H股股票為1.03億股，占其H股股本比例約為5.0121%。以2020年1月6日中集集團(tuán)H股收盤(pán)價(jià)7.41港元/股和港元兌人民幣匯率0.8958為基準(zhǔn)，中信保誠(chéng)人壽持有中集集團(tuán)H股的賬面余額為6.85億元，占中信保誠(chéng)人壽2019年四季度末總資產(chǎn)的比例約為0.8650%。

11、太保壽險(xiǎn)舉牌錦江資本H股

4月7日，太保壽險(xiǎn)受托管理人太保資管通過(guò)受托管理的太保壽險(xiǎn)賬戶在香港市場(chǎng)買(mǎi)入錦江資本股份，本次舉牌前，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本H股股份2.08億股，展期香港流通股比例約為14.98%。本次舉牌后，太保壽險(xiǎn)持有錦江資本股票為2.1億股，占其香港流通股比例約為15.10%。