企業(yè)生存、市場競爭通常要與時間賽跑，但原始創(chuàng)新往往需要厚積薄發(fā)，久久為功。

當下，北京已形成耐心資本供給網(wǎng)絡，一批有耐心、重創(chuàng)新的資本沉下心來，做硬科技和科學家的“長跑”伙伴。不掙“熱錢”“快錢”，圍繞重大科技成果轉化、高精尖產(chǎn)業(yè)孵化、科技服務平臺構建及創(chuàng)新載體建設等方向重點投資布局，耐心資本為北京創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者提供了源源不斷的動力補給。

護航自主創(chuàng)新穿越“死亡谷”

不久前，國產(chǎn)自主芯片企業(yè)龍芯中科發(fā)布了采用自主指令系統(tǒng)架構的龍芯3A5000芯片。該芯片性能實現(xiàn)大幅跨越，標志著我國自主CPU設計取得了新的里程碑成果，從跟蹤性發(fā)展邁向自主性發(fā)展的新征程。

20年前，我國首款自主研發(fā)的“龍芯”CPU處理器在中科院計算所誕生。2010年，龍芯中科成立，龍芯從課題組轉型為企業(yè)，正式邁出產(chǎn)業(yè)化步伐。

“龍芯”屬于高性能、通用型芯片，業(yè)內公認是極難研發(fā)的芯片類型，產(chǎn)業(yè)化過程投入巨大，“最苦的時候，賬上的錢，眼看都不夠發(fā)工資了。”

直到現(xiàn)在，龍芯中科董事長、中科院計算研究所研究員胡偉武仍念念不忘11年前，北京市為了給龍芯拉來第一筆投資如何費盡周章——中關村管委會開了26次協(xié)調會，最終，國企注資并帶動民企跟投，龍芯獲得了來自北京的2億元股權投資。

三年不蜚，蜚將沖天;三年不鳴，鳴將驚人。在龍芯埋頭攻堅產(chǎn)業(yè)化難題的過程中，首批注資到龍芯的那1億元，在2016年已經(jīng)升值為4億元。但相關部門將其中一半股權按原價5000萬元賣給創(chuàng)始團隊，激勵龍芯團隊進一步投入創(chuàng)新，投資方也放棄了巨大的利益空間。如今，龍芯芯片的年出貨量已突破百萬片，并進入科創(chuàng)板上市輔導，向資本市場發(fā)起沖刺。

“如果缺乏耐心，在企業(yè)最需要的時候你不在，企業(yè)怎么能跨過死亡谷呢?”一位基金管理公司負責人用數(shù)字直觀闡述了“耐心”資本的必要性：首批上科創(chuàng)板的25家企業(yè)中，從注冊公司到上板，平均11.8年，最長的19年。

政府引導基金助獨角獸躍升

十年時間，耐心資本能造就怎樣的故事?撬動超300億投資，培育800余家科技企業(yè)——這是“海淀政府引導基金系”給出的答案。

中關村科學城公司披露的數(shù)據(jù)顯示，“海淀政府引導基金系”10余年來共直接投資早期科技企業(yè)106家，投資金額近9億元;共參與設立基金47支，通過基金累計支持科技企業(yè)超700家，培育了50家上市企業(yè)和65家獨角獸、準獨角獸企業(yè)。

更多的“龍芯”正在孕育。半年前，總規(guī)模27.85億元的5支科學家基金在中關村科學城成立。這些基金將超前布局一批前沿核心技術，提前介入成果轉化中試階段，加速實現(xiàn)科技成果轉化和產(chǎn)業(yè)化步伐。經(jīng)過半年多運行，五支科學家基金如今已經(jīng)各自開花結果。

政策創(chuàng)新激勵更多耐心資本

在醫(yī)療機器人、集成電路等硬科技領域，技術成果從研發(fā)到落地投產(chǎn)、產(chǎn)生營收、實現(xiàn)盈利，中間風險大、周期長，不少習慣賺“快錢”的社會資本和投資機構難以接受。

當市場之手失靈，政府相關政策的引導和激勵就至關重要。

天智航研制的天璣骨科機器人，如今已經(jīng)協(xié)助醫(yī)生成功完成了上萬例臨床手術。而在11年前，剛剛成立的天智航僅有20名員工，辦公空間不到100平方米。資金投入捉襟見肘的緊要關口，天智航獲得北京市布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和重點產(chǎn)業(yè)項目的政府統(tǒng)籌資金2000萬元支持。此后，中關村發(fā)展集團子公司代持政府引導基金參設的子基金，又向天智航增資2500萬元。

中關村發(fā)展集團提供的數(shù)據(jù)顯示，中發(fā)展充分發(fā)揮代持政府引導基金、國有資本主導基金、參設基金的投資引導作用，累計支持雙創(chuàng)企業(yè)約2200家，總投資額500多億元，基金業(yè)務整體引導放大11倍。

中關村科學城科學家基金、中關村創(chuàng)新母基金、北京科創(chuàng)基金……北京已經(jīng)形成在企業(yè)不同成長階段提供多輪次資本供給的“耐心資本”網(wǎng)絡，促進科技成果轉化，培育更多獨角獸企業(yè)、隱形冠軍企業(yè)和上市公司。

為吸引更多耐心資本扶持科技創(chuàng)新，北京正探索創(chuàng)投期限與稅收反向掛鉤、私募股權基金份額可轉讓等一系列政策突破。

今年上半年，多部門聯(lián)合印發(fā)文件，在中關村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)開展公司型創(chuàng)投企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策試點。據(jù)悉，該政策設計了投資期限越長繳納企業(yè)所得稅越少的反向掛鉤制度，將進一步增強創(chuàng)投企業(yè)長期投資初創(chuàng)型科技企業(yè)的“耐心”，促進被投資的科技企業(yè)做大做強。