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近日全國首批以DR為定價基準(zhǔn)的貸款在海南自貿(mào)港正式落地，由工商銀行海南省分行、招商銀行海口分行和浦發(fā)銀行海口分行發(fā)放。同時浙江省級自律機(jī)制下調(diào)了城農(nóng)商行存款自律上限。

一份研報觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前LPR已逐漸脫離成本加成法的基本原則。數(shù)據(jù)顯示，2025至2026年一季度上市銀行負(fù)債成本累計下行約50個基點(diǎn)，但LPR僅在2025年5月下調(diào)10個基點(diǎn)，調(diào)整幅度明顯偏小。研報指出，探索更能反映市場利率變化的DR定價錨必要性日益增強(qiáng)，海南自貿(mào)港企業(yè)對資金利率敏感度高，成為理想試點(diǎn)區(qū)域。

研報認(rèn)為，全國全面切換仍面臨客戶認(rèn)知不足、資產(chǎn)負(fù)債定價不同頻以及內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系需重構(gòu)等問題。因此形成LPR與DR雙軌運(yùn)行體系更為現(xiàn)實(shí)，LPR繼續(xù)服務(wù)零售和弱資質(zhì)客戶，DR則主要應(yīng)用于大型企業(yè)、短期融資和跨境貿(mào)易場景。

基本面來看，目前DR001維持在1.35%-1.45%區(qū)間，加上合理加點(diǎn)后，初期貸款實(shí)際執(zhí)行利率變化不大。但若未來DR中樞隨OMO利率進(jìn)一步下行，貸款利率有望同向調(diào)整。研報指出，這一機(jī)制有助于銀行更好傳導(dǎo)貨幣政策信號，在保持息差相對穩(wěn)定的同時提升定價靈活性。

浙江存款上限調(diào)整主要是應(yīng)對本地信貸競爭，并非全國自律調(diào)整的必然前兆，但整體存款成本下行趨勢仍將持續(xù)。貸款定價錨向DR切換的試點(diǎn)，標(biāo)志著銀行資產(chǎn)負(fù)債管理向市場化邁出重要一步，為銀行長期盈利能力改善提供了有利條件。