新華財(cái)經(jīng)北京11月17日電（王菁）債市周一（11月17日）偏強(qiáng)整理，國(guó)債期貨主力全線收漲，銀行間現(xiàn)券收益率下行0.5-1BP左右；公開(kāi)市場(chǎng)單日凈投放1631億元，稅期擾動(dòng)之下的資金利率集體回升。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期資金面仍偏寬松，短端利率保持低位，這給債市提供支撐，但情緒不穩(wěn)，盤面容易跟隨股市波動(dòng)。機(jī)構(gòu)則表示，在融資需求不足而資產(chǎn)荒延續(xù)背景下，債券配置力量或持續(xù)有利于利率下行，關(guān)注今年年底到明年年初的配置行情。

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【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.33%報(bào)116.45，10年期主力合約漲0.09%報(bào)108.485，5年期主力合約漲0.05%報(bào)105.905，2年期主力合約漲0.03%報(bào)102.48。

銀行間主要利率債收益率普遍下行，10年期國(guó)開(kāi)債“25國(guó)開(kāi)15”收益率下行0.85BP報(bào)1.8665%，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債16”收益率下行0.35BP報(bào)1.8015%，30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債06”收益率下行1BP報(bào)2.1385%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.20%，報(bào)490.74點(diǎn)，成交金額712.23億元。首華轉(zhuǎn)債、豫光轉(zhuǎn)債、宏發(fā)轉(zhuǎn)債、楚天轉(zhuǎn)債、福立轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌6.51%、6.45%、4.68%、3.67%、3.20%。洛凱轉(zhuǎn)債、國(guó)城轉(zhuǎn)債、大中轉(zhuǎn)債、豪美轉(zhuǎn)債、精達(dá)轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲20.00%、17.06%、10.79%、7.23%、6.28%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月14日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲1.9BP報(bào)3.606%，3年期美債收益率漲1.67BP報(bào)3.608%，5年期美債收益率漲2.45BPs報(bào)3.729%，10年期美債收益率漲2.71BPs報(bào)4.146%，30年期美債收益率漲3.85BPs報(bào)4.749%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率普遍上行，10年期日債收益率走高3BPs至1.73%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月14日，10年期法債收益率漲4.3BPs報(bào)3.457%，10年期德債收益率漲3.2BPs報(bào)2.718%，10年期意債收益率漲5.2BPs報(bào)3.470%，10年期西債收益率漲4.2BPs報(bào)3.225%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率漲13.6BPs報(bào)4.573%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

農(nóng)發(fā)行1.074年、3年、5年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.3849%、1.6197%、1.7076%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.6、7.53、1.24，邊際倍數(shù)分別為1、1.28、2.8。

國(guó)開(kāi)行1年、3年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.4799%、1.6063%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為2.71、4.25，邊際倍數(shù)分別為1.32、10.85。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，11月17日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了2830億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量2830億元，中標(biāo)量2830億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1199億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放1631億元。

資金面方面，Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行14.5BPs報(bào)1.508%；7天期上行4.6BPs報(bào)1.514%；14天期上行4.1BPs報(bào)1.55%；1個(gè)月期上行0.2BP報(bào)1.52%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

興證固收：若美聯(lián)儲(chǔ)12月不降息落地，短期可能對(duì)市場(chǎng)造成沖擊；本輪國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)出明顯韌性，且當(dāng)前轉(zhuǎn)債估值較前兩次降息預(yù)期搖擺階段有更穩(wěn)固的支撐邏輯；隨著成長(zhǎng)風(fēng)格開(kāi)始進(jìn)入左側(cè)區(qū)間，如果短期內(nèi)出現(xiàn)超調(diào)，建議把握低點(diǎn)布局機(jī)會(huì)；邊際上關(guān)注低估值板塊的切換和高景氣板塊的低吸機(jī)會(huì)。

華泰固收：轉(zhuǎn)債“緊供求”導(dǎo)致其估值進(jìn)一步上升、部分個(gè)券已出現(xiàn)“終局定價(jià)”特征，“窄選擇”則意味著其可操作性大大下降，配置價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)不如正股。我們建議投資者對(duì)中大盤且相對(duì)低價(jià)品種繼續(xù)保持持倉(cāng)、增量資金也多沿該風(fēng)格切入，但高價(jià)高估值存量品種要適度止盈，并轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)新券或正股。

中信證券：10月以來(lái)，美元指數(shù)反彈環(huán)境下人民幣匯率呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性。往后看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的節(jié)奏變化仍是短期美元指數(shù)的重要影響因素。內(nèi)部因素中，今年四季度我國(guó)出口增速或?qū)h(huán)比回落，或?qū)е陆?jīng)常賬戶對(duì)人民幣匯率的支撐走弱。但投資、消費(fèi)方面等政策陸續(xù)發(fā)力，同時(shí)央行穩(wěn)匯率政策張弛有度，預(yù)計(jì)人民幣匯率或在波動(dòng)中逐步向中間價(jià)靠攏。