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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，DoubleLine Capital首席投資官、有“新債王”之稱的杰弗里·岡拉克(Jeffrey Gundlach)近日在接受彭博采訪時(shí)表示，當(dāng)前金融市場估值處于高位，投資者不宜過度押注風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他認(rèn)為，市場此前依賴美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)上漲，但在通脹壓力仍存、利率前景不確定的背景下，這一交易邏輯正面臨挑戰(zhàn)。

岡拉克表示，年初市場一度預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年可能降息兩到三次，但這一判斷如今已明顯弱化。他直言，如果投資者買入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的核心理由只是“今年會(huì)有兩次降息”，那么可能押錯(cuò)了方向。他認(rèn)為，2026年美聯(lián)儲(chǔ)未必會(huì)降息，甚至不能排除加息風(fēng)險(xiǎn)。受中東局勢、油價(jià)上漲以及通脹反復(fù)影響，市場對降息的信心已經(jīng)下降。

在資產(chǎn)配置方面，岡拉克建議投資者提高防御性倉位。他最新提出的組合思路包括：持有20%現(xiàn)金，以及配置20%實(shí)物資產(chǎn)，例如大宗商品等。他表示，現(xiàn)金倉位可以幫助投資者在市場波動(dòng)中保持靈活性;而實(shí)物資產(chǎn)則可在通脹環(huán)境和美元購買力下降背景下提供一定保護(hù)。據(jù)報(bào)道，岡拉克對實(shí)物資產(chǎn)的建議配置比例較其去年提出的10%至15%有所提高。

黃金仍是岡拉克重點(diǎn)看好的資產(chǎn)之一。他表示，若金價(jià)回落至每盎司3500美元下方，他將“大舉買入”。另據(jù)市場消息，他認(rèn)為4100至4200美元區(qū)域可視為首次建倉目標(biāo)位。Business Insider報(bào)道顯示，岡拉克并未給出明確的黃金配置比例，但他此前曾表示，黃金配置比例高達(dá)25%也“不算過度”。 

岡拉克的謹(jǐn)慎判斷，與近期美股主要指數(shù)再創(chuàng)新高形成對比。盡管科技股和AI相關(guān)資產(chǎn)持續(xù)受到資金追捧，但他認(rèn)為，在利率上行風(fēng)險(xiǎn)仍未消除的情況下，股票估值已經(jīng)“非常、非常高”。他提醒，若通脹再次升溫或美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向更鷹派，當(dāng)前高估值資產(chǎn)可能面臨重新定價(jià)壓力。

從市場背景看，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍顯示韌性，但通脹、能源價(jià)格和地緣沖突繼續(xù)擾動(dòng)政策預(yù)期。岡拉克的建議反映出部分宏觀投資者正在從“追逐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”轉(zhuǎn)向“保留流動(dòng)性、增加抗通脹資產(chǎn)”的配置思路。對于普通投資者而言，其觀點(diǎn)并非簡單看空市場，而是強(qiáng)調(diào)在估值高位階段，應(yīng)通過現(xiàn)金、商品和黃金等資產(chǎn)提高組合防御能力。