合資壽險公司中意人壽暫停兩年股東分紅的消息，近期引發(fā)市場討論。對此，中意人壽方面對《每日經濟新聞》記者回應稱，中意人壽中外雙方股東高度重視中國市場，堅定支持公司做大做優(yōu)做強。2025年12月，雙方股東決定暫停向股東分紅，將盈余留存于公司，以支持公司進一步增強資本實力。

業(yè)內認為，股東主動放棄自身短期利益，體現(xiàn)的是對保險公司長期發(fā)展的重視和支持。北京大學應用經濟學博士后、教授朱俊生對每經記者分析指出，對股東方來說，分紅暫停意味著當期利潤兌現(xiàn)減少，但同時有助于提升保險子公司資本厚度與經營穩(wěn)定性，從而降低未來潛在的資本補充壓力與利潤波動風險。

“體現(xiàn)出偏審慎的經營導向”

【資料圖】

中意人壽成立于2002年1月31日，注冊資本37億元，由中國石油天然氣集團有限公司（CNPC）和意大利忠利保險有限公司（ASSICURAZIONI GENERALI）合資組建。2016年9月，中方股東中國石油天然氣集團有限公司將其持有的50%股權無償劃轉給中國石油集團資本有限責任公司，目前中外股東持股比例均為50%。

2026年初，中意人壽披露的2025年第四次股東會決議顯示，全體股東一致審議通過了包括《關于中意人壽2025年中期股利分配的議案》《關于中意人壽2026年和2027年暫停股東分紅的議案》在內的幾項議案。

對此，中意人壽方面在受訪時表示，中外雙方股東決定暫停向股東分紅，并將盈余留存于公司，以支持公司進一步增強資本實力?！按伺e有助于中意人壽持續(xù)走高質量發(fā)展道路，把握發(fā)展機遇，擴大業(yè)務規(guī)模，筑牢長期、穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展的根基，并進一步提升綜合競爭力和長期價值創(chuàng)造能力，努力為客戶、股東及利益相關方創(chuàng)造更加穩(wěn)健、更加可持續(xù)的價值回報。”

根據中意人壽償付能力報告數(shù)據，2025年，公司實現(xiàn)保險業(yè)務收入424.85億元，同比增長31%；凈利潤為15.95億元，同比增長23%，且保持多年盈利狀態(tài)。2026年一季度，公司實現(xiàn)保險業(yè)務收入193.68億元，凈利潤4.64億元。

償付能力數(shù)據顯示，截至2026年一季度末，中意人壽的核心償付能力充足率為127.77%，綜合償付能力充足率為176.01%，較上年末分別下降9.78個百分點和9.72個百分點，下一季度末預測值顯示持續(xù)下降趨勢。

“在利率中樞持續(xù)下行、長期負債成本剛性約束增強的環(huán)境下，壽險公司更依賴通過利潤留存補充核心資本，以提升償付能力充足水平及抗市場波動能力?！敝炜∩鷮γ拷浻浾弑硎荆麧櫲~留存的本質，是強化內生資本積累能力與安全邊際的主動選擇。這一安排通常意味著管理層在決策中更強調資本安全與穩(wěn)健性，將長期風險緩沖置于短期股東回報之上，體現(xiàn)出偏審慎的經營導向。

“不影響對保單紅利的正常分配”

根據《保險公司償付能力管理規(guī)定》，若保險公司核心償付能力充足率低于50%或綜合償付能力充足率低于100%，監(jiān)管機構可采取限制向股東分紅等監(jiān)管舉措。

相比監(jiān)管強制停止分紅，中意人壽在盈利狀態(tài)下，主動留存利潤、暫停分紅，此類案例此前并不多見。主要原因在于，非上市險企的利潤分配決議信息公開度較低，同時市場對非上市險企的股東分紅普遍缺少關注。

除了資本端的調整，中意人壽在產品端也同步釋放了關鍵信號。6月18日，中意人壽在官網表示，7月1日起集中下架21款分紅險產品。這一消息讓部分消費者產生了擔憂，容易將“股東分紅”與“保單客戶紅利”混為一談。但需要明確的是，此“分紅”并非彼“分紅”。對此，中意人壽方面對每經記者表示：“公司分紅險業(yè)務經營平穩(wěn)，此次僅暫停向股東分紅，不影響對客戶保單紅利的正常分配。”

據了解，今年7月1日起，全市場在售分紅險演示利率上限將統(tǒng)一下調至3.5%。業(yè)內指出，保單在銷售時給客戶演示的收益率，是在保證收益的基礎上增加了對未來投資收益的合理預計，若保險公司未來實際收益未能達成預計，又為了維護市場形象以穩(wěn)住當期的新單銷售，則可能采用透支特別儲備賬戶的方式來維持分紅實現(xiàn)率，如此操作將會推高負債成本。

在朱俊生看來，險企清理高資本消耗老分紅產品，是對負債結構的主動優(yōu)化，以降低未來利差壓力并提升整體資產負債匹配質量。從兩項舉措的內在關系看，其邏輯具有較強一致性：一方面，通過利潤留存增強資本厚度；另一方面，通過產品調整降低負債端的資本消耗強度，共同指向優(yōu)化資產負債表結構與加強風險約束。

“從行業(yè)角度看，該類調整具有一定共性意義，反映壽險行業(yè)正逐步轉向以資本約束與風險管理為核心約束變量的經營框架，資本穩(wěn)健性與長期負債匹配能力的重要性則持續(xù)提升?！敝炜∩J為，這一組動作可以理解為在當前利率環(huán)境與監(jiān)管約束趨嚴背景下，險企對資產負債表進行系統(tǒng)性再平衡的協(xié)同調整，而非單一維度的經營策略變化。