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大和發(fā)表研報指，網易2025年第四季在線游戲收入及經調整每股盈利較市場共識分別低7.0%及22.8%。非通用會計準則經營溢利僅低于共識6%，惟凈利潤差距較大，主因本季錄得17億元的投資虧損，網易維持2025年40%的股息支付率。

該行下調網易2026年至2027年收入預測4%至5%，盈利預測下調6%至7%，主要由于收入遞延周期延長及新游戲預期推遲至2026年下半年推出，相應調低游戲收入預測。大和重申對網易“買入”評級，惟將目標價從263港元下調至257港元，仍然基于18倍2026年預測游戲稅后凈營業(yè)利潤的企業(yè)價值倍數(shù)。

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