最近有網(wǎng)友分享了自己的養(yǎng)基心得，說自己混跡市場多年，終于悟透了普通人買基金的真諦，那就是“弱水三千只取一瓢，產(chǎn)品萬千只守一基”。不再到處換新基金，就盯住一只優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，高位賣一點(diǎn)鎖定收益，低位補(bǔ)一點(diǎn)拉低成本，摸熟它的脾氣，重復(fù)做熟悉的節(jié)奏。很多人看了都心動(dòng)，覺得與其天天追熱點(diǎn)踩雷，不如就守著老朋友反復(fù)薅，是不是就能穩(wěn)穩(wěn)地躺贏了？

(資料圖片僅供參考)

這位網(wǎng)友的思路其實(shí)是一種妥協(xié)，既然大趨勢抓不住，那就盯住一只熟悉的基金，做它的小波段，總歸比瞎換要強(qiáng)吧？而且基金按單位凈值買賣，每天就一個(gè)價(jià)，看起來確實(shí)比股票的瞬息萬變更具安全感。但理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，這套“反復(fù)薅”的策略，在基金身上有幾個(gè)硬傷。

基金的交易機(jī)制：你永遠(yuǎn)無法精準(zhǔn)踩點(diǎn)

日常在支付寶、手機(jī)銀行、基金平臺(tái)購買的都是場外基金，它和股票、場內(nèi)ETF基金和LOF基金的實(shí)時(shí)交易完全不同，存在固定的時(shí)間延遲，這是由基金的定價(jià)和交易機(jī)制決定的。

場外基金的單位凈值每交易日只更新一次，以交易日下午3點(diǎn)為分界。交易日下午3點(diǎn)前提交的買賣申請(qǐng)，全部按照當(dāng)天收盤后核算的最新單位凈值成交，而這個(gè)單位凈值，投資者在交易時(shí)段是完全看不到的，要等當(dāng)晚或者下一交易日才能看到。交易日下午3點(diǎn)后的申購，要按照下一個(gè)交易日的單位凈值成交，最快在下一交易日晚上才能看到成交的單位凈值。

這就形成了一個(gè)無法破解的悖論，大家想要低位加倉、高位止盈，本質(zhì)是想根據(jù)當(dāng)下的價(jià)格做出最優(yōu)決策。但場外基金的交易采取的是未知價(jià)格法，你不能按照上一個(gè)交易日的單位凈值判斷下一個(gè)交易日的單位凈值會(huì)漲還是會(huì)跌。也就是說，投資者自認(rèn)為的高低位判斷，都是基于滯后信息做出的決策，根本無法精準(zhǔn)匹配理想交易價(jià)格，所謂的精準(zhǔn)波段套利，從交易規(guī)則上就難以實(shí)現(xiàn)。

這還不算完。就算運(yùn)氣好，蒙對(duì)了，賣在了相對(duì)高點(diǎn)，錢也不是立刻就能到賬的。股票交易時(shí)段賣了，當(dāng)天資金就能用，第二天就能取，幾乎是無縫銜接。但場外基金完全不是如此，一般在提交贖回申請(qǐng)之后，資金要過兩到三個(gè)交易日才能回到銀行卡或者賬戶余額里。這期間想再買回來？不好意思，錢沒到賬，買不了。

等錢終于到賬后，看中的那只基金可能已經(jīng)漲上去一大截了，你只能眼睜睜看著機(jī)會(huì)溜走，或者咬著牙追高買進(jìn)去，把之前好不容易鎖定的收益又還回去。這種資金被鎖死的空窗期，讓你的波段操作節(jié)奏徹底被打亂。想“低位補(bǔ)、高位賣”？光是資金在途的這兩天，就足夠讓人錯(cuò)失好幾個(gè)回合了。所以，所謂的“反復(fù)薅”策略，在資金流轉(zhuǎn)這個(gè)環(huán)節(jié)上，就已經(jīng)輸了。

頻繁操作的成本超乎想象

另一個(gè)更要命的問題是手續(xù)費(fèi)。場內(nèi)交易的基金，傭金一般在萬分之一到萬分之三，最低5元，1萬元進(jìn)出也就5元的手續(xù)費(fèi)。但場外基金的申購費(fèi)通常在0.8%到1.5%之間，就算在支付寶這類平臺(tái)打1折，也還有0.08%到0.15%的申購費(fèi)。按1萬元本金算，打完折申購費(fèi)也要8元到15元。

這還不算什么，真正的大頭是贖回費(fèi)。絕大多數(shù)場外基金規(guī)定，持有少于7天就贖回，贖回費(fèi)高達(dá)1.5%；持有少于30天，贖回費(fèi)通常是0.5%到0.75%。1萬元買進(jìn)，如果正好在第7天覺得漲到位了想賣，贖回費(fèi)就是150元，申購費(fèi)按8元算，一來一回光手續(xù)費(fèi)就去掉158元。這筆操作至少要漲1.58%，才剛剛回本，超過這個(gè)數(shù)才算有盈利。

這就讓人更糾結(jié)了。當(dāng)基金在短時(shí)間內(nèi)漲到自己預(yù)判的高位時(shí)，選擇止盈離場，高額贖回費(fèi)會(huì)直接壓縮甚至抹平利潤；選擇繼續(xù)持有，又會(huì)錯(cuò)過最佳賣點(diǎn)，承擔(dān)行情回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

有人會(huì)說，我選的是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的基金，長期趨勢向上，那7天或者1月的差別不會(huì)太大，可以不急著贖，等到免贖回費(fèi)的時(shí)候再說。這話沒毛病，但既然你認(rèn)定它是優(yōu)質(zhì)基金，長期持有都能賺錢，那來回折騰圖什么呢？

現(xiàn)實(shí)中，很多基金一年里80%的漲幅是在20%的交易日里完成的。頻繁進(jìn)出，很可能完美錯(cuò)過了那幾天的暴漲。長期持有的復(fù)利是指數(shù)級(jí)增長的，你每打斷一次，就等于讓復(fù)利重新開始。最后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，你那點(diǎn)波段收益，扣除手續(xù)費(fèi)和踏空的風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)不如一直拿著不動(dòng)賺得多。

所以結(jié)論就一句話，買基金別做短線。