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7月28日，A股乳業(yè)板塊逆市走強(qiáng)。同花順(300033)行情中心數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，乳業(yè)板塊（885462）指數(shù)報(bào)1758.99點(diǎn)，漲幅達(dá)2.66%，漲幅排名位居全市場(chǎng)389個(gè)概念板塊第2位。板塊內(nèi)31只成分股上漲、3只下跌，成交額53.85億元，資金凈流入2.84億元。

個(gè)股層面，一鳴食品漲停，報(bào)14.55元；品渥食品報(bào)20.71元，漲幅10.81%；騎士乳業(yè)報(bào)6.04元，漲幅4.86%；新乳業(yè)(002946)報(bào)16.24元，漲幅6.01%；西部牧業(yè)(300106)報(bào)8.61元，漲幅2.74%。

經(jīng)歷了原奶價(jià)格連續(xù)下行、上游牧場(chǎng)大面積虧損的“三年寒冬”，乳業(yè)是否真的站在了周期反轉(zhuǎn)的門(mén)檻上？

行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)了嗎？

機(jī)構(gòu)判斷，散奶價(jià)格回升后小乳企發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的能力偏弱，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于緩和，乳制品板塊正走出一條“量起、價(jià)穩(wěn)、利潤(rùn)修復(fù)”的獨(dú)特軌跡。原奶周期筑底完成后，2026年下半年奶價(jià)有望開(kāi)啟溫和上行，當(dāng)前正是布局乳業(yè)上下游龍頭的重要窗口。

華泰證券7月9日研報(bào)指出，在2026年整體消費(fèi)偏弱的大環(huán)境下，乳制品的需求韌性持續(xù)凸顯。行業(yè)正從此前“奶價(jià)低迷帶動(dòng)上游養(yǎng)殖去產(chǎn)能、下游靜待需求復(fù)蘇”的基本面左側(cè)，逐步進(jìn)入右側(cè)驗(yàn)證區(qū)間，供給收縮與需求企穩(wěn)的信號(hào)均在增強(qiáng)。

第十七屆奶業(yè)大會(huì)上，國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利給出了更明確的判斷：從產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)周期看，2026年將是行業(yè)觸底和拐點(diǎn)之年，下半年奶價(jià)同比可能會(huì)迎來(lái)一段持續(xù)性的小幅上漲。

不過(guò)，機(jī)構(gòu)也提示稱，目前需求端消費(fèi)復(fù)蘇的斜率尚不確定。2025年乳品全渠道銷售額下滑8.6%，2026年4月仍為-12.8%。乳制品消費(fèi)大盤(pán)的實(shí)質(zhì)性回暖仍需時(shí)間。且3.03元/公斤的奶價(jià)仍處于歷史低位，同比仍下跌0.3%。三季度季節(jié)性反彈能否轉(zhuǎn)化為趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，仍需觀察產(chǎn)能去化的深度和需求復(fù)蘇的斜率。