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中金公司研報(bào)指出，認(rèn)為貴州茅臺有望迎來需求周期、經(jīng)營調(diào)整及量價(jià)表現(xiàn)的三重改善共振，茅臺酒在當(dāng)前已達(dá)成供需新均衡的背景下，未來價(jià)格彈性及市場份額提升空間值得期待。1)周期角度：當(dāng)前白酒行業(yè)消費(fèi)量、價(jià)已回落至低位區(qū)間，認(rèn)為白酒場景轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)性沖擊或已告一段落。2)經(jīng)營角度：公司本輪系統(tǒng)性的轉(zhuǎn)型調(diào)整，有助于持續(xù)強(qiáng)化對區(qū)域、渠道、客群、時(shí)間等不同維度做精準(zhǔn)適配以實(shí)現(xiàn)銷售最優(yōu)解。3)商品屬性角度：茅臺酒的跨周期增長彈性表現(xiàn)領(lǐng)先，其銷量滲透空間及價(jià)格向上彈性好于多數(shù)消費(fèi)品龍頭品牌，未來潛在放量空間仍不可小覷。維持“跑贏行業(yè)”評級。